מניה שירדה בחצי נראית לפעמים כמו הזדמנות. לפני שנה ביקשו עליה מאה, והיום אפשר לקנות בחמישים. אבל בשוק ההון, המחיר הקודם אינו תעודת אחריות. השאלה החשובה לסוחר אינה כמה המניה ירדה, אלא מה מעיד עכשיו שהביקוש אליה מתחזק.
זו נקודת המוצא של השיטה שאנחנו מלמדים ב-SPT: קודם מסננים, אחר כך מחפשים כניסה. אנחנו לא מנסים למצוא סיפור יפה שיצדיק קנייה שכבר החלטנו לבצע.
עסק צומח, מניה מובילה, תזמון מתאים
במסורת CAN SLIM של ויליאם אוניל, בחירת מניות מתחילה בבדיקת צמיחה ברווחים, חידוש בעסק, היצע וביקוש, מובילות, השתתפות מוסדית וכיוון השוק. כך, למשל, חומרי הלימוד של IBD מדגישים את השילוב בין צמיחה ברווח הרבעוני והשנתי לבין מוצר חדש או שינוי שיכול לתמוך בצמיחה. אלה שאלות על העסק, לא רק על צורת הגרף.
לצידן מגיעה בדיקת המחיר. חברה יכולה להציג נתונים מעניינים בזמן שהמניה שלה עדיין יורדת. מבחינתנו, נתונים טובים אינם סיבה להתעלם ממגמה חלשה. אנחנו רוצים לראות התאמה בין הסיפור העסקי לבין התנהגות המניה.
מארק מינרביני מנסח את עקרון הסינון במשפט קצר בספרו Trade Like a Stock Market Wizard:
"The Trend Template is a qualifier."
בתרגום שלנו: תבנית המגמה היא תנאי סף. היא אינה הבטחה לרווח ואינה הוראת קנייה. תפקידה לקבוע אם המניה בכלל מתאימה להמשך בדיקה.
למה שלב 2 משנה את השאלה
מינרביני מחלק את התנהגות המניה לארבעה שלבים: התבססות, עלייה, בניית פסגה וירידה. אנחנו מתמקדים בחיפוש עסקאות בתוך שלב העלייה, שלב 2. במקום לנחש שהירידות הסתיימו, מחכים לסימנים שהמגמה כבר השתנתה: מבנה עולה, מחיר מעל ממוצעים מרכזיים ואישור נוסף מהתנהגות המחיר והמחזור.
בספר מופיעה דוגמת Amgen מהשנים 1987-1989. מינרביני מסביר שכאשר שלב 2 כבר היה ברור, המניה הייתה יותר מ-80% מעל שפל 52 השבועות שלה. דווקא אז היא התחילה לעניין אותו כמועמדת לקנייה. מי שמסתכל רק על המרחק מהשפל עלול לומר "כבר מאוחר". מי שעובד לפי מגמה שואל שאלה אחרת: האם נוצר עכשיו מבנה שמאפשר עסקה מתוכננת?
זו דוגמה היסטורית מתוך הספר, לא המלצה על המניה כיום. הלקח אינו שצריך לקנות כל מניה שעלתה. הלקח הוא שמחיר נמוך ואיכות של הזדמנות אינם אותו דבר.
גם מניה שעברה סינון עדיין צריכה לחכות
ההבחנה הזאת חשובה: שלב 2 מאפשר לבדוק עסקה, אך אינו מספיק כדי לבצע אותה. מניה יכולה להיות במגמת עלייה ובכל זאת להיות רחוקה מדי מנקודת כניסה הגיונית. בשיעור הבסיסים של SPT אנחנו מחפשים את העצירה שבתוך העלייה: התכנסות, ירידה בתנודתיות, נקודת פריצה ברורה ומקום שבו אפשר להגדיר שהרעיון נכשל.
כאן נמצא היתרון המעשי של השיטה מול קנייה רק מפני שהמחיר ירד או מפני שמישהו סיפר סיפור משכנע: כל החלטה נדרשת לעבור בדיקות שאפשר לכתוב, לבדוק ולבחון שוב. אין כאן הוכחה שהשיטה תשיג תשואה גבוהה מכל חלופה. יש כאן דרך מסודרת לבחור במה להתמקד, וממה להתרחק.
בקורס SPT לומדים בעברית איך לחבר את בחירת המניה, קריאת המגמה ונקודת הכניסה לתהליך אחד. פרטים ותוכנית הקורס: spt-trading.com
מסחר במניות כרוך בסיכון להפסד. גם מניה שעומדת בכללי הסינון יכולה להיכשל.
מקורות: Mark Minervini, Trade Like a Stock Market Wizard, פרק 5, עמ' 68-70 ו-79-80; SPT, שיעור "בסיסים ותבניות המשך"; חומרי IBD על רווחים רבעוניים, חידוש ומובילות.
